（原标题：香港证监会主席最新发声）欧洲杯体育

【导读】香港证监会主席黄天祐发表主题演说，强调了GEM对中小企业和香港上市市集发展的进犯性

中国基金报记者 叶诗婕

1月17日，在香港本钱市集专科东说念主员协会主理的“香港本钱市集－GEM的改日”辩论会上，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）主席黄天祐博士发表了题为“擢升上市保荐东说念主价值推动GEM展翅起飞”的主题演说。

演说中，他强调了GEM（Growth Enterprise Market：香港创业板）对中小企业和香港上市市集发展的进犯性，并参议初次公开招股（initial public offering，简称“IPO”）的保荐东说念主应何如驾驭其独有扮装并增强其价值孝敬，以促进企业擢升处罚水温柔韧性，推动公司恒久可握续发展。

“只好咱们齐心合力，连续提高上市公司的韧性和质料，那么GEM乃至香港合座的上市市集的出路必定是一派光明。恒久而言，咱们将能更好地支吾新的挑战，收拢新的机遇。”黄天祐说。

演讲重心如下：

慎重的GEM对中小企业及上市市集的进犯性

黄天祐默示，动作上市市集的第二板，GEM的轨制健全且监管完善，为中小企业提供恒久本钱开始，推动了它们的转变、价值创造和业务成长。经过多年来连续发展，GEM见证了数以百计香港及中国内地的中小企业的成长历程。

他指出，中小企业对社会和经济发展极为进犯，它们是香港经济的撑握。2023年，中小企业占香港企业总额的98%以上，雇用了大要44%的香港私营企业劳能源。而在中国内地，字据经济相助与发展组织的敷陈，中小企业数量达到5200万，孝敬80%的城镇服务、60%的国内出产总值，以及70%的期间转变。

他强调，动作金融监管机构，证监会竭力于与香港辘集走动所（联交所）及各握份者相助，推动不同边界的企业在香港上市市集的发展。

2024年GEM措施的优化

黄天祐默示，GEM更变实验了一年，很惬心看到了一些初步回暖的迹象：2024年有三家公司在GEM进行IPO，共集资2.35亿港元，上市时市值达到7.2亿港元，与2021年仅有一家上市以及2022年和2023年的“上市荒”比较，情况大有改善。

此外，他表露，在新的简化转板机制下，联交所已收到三家GEM刊行东说念主转往主板的央求。GEM上市的平均保荐东说念主用度增至2024年的680万港元，比拟2020年高潮25%，平均用度占集资金额的比例仍然保管在9%傍边。

增强上市保荐东说念主的价值孝敬

可是，黄天祐指出，要延续复苏的势头可谓任重而说念远——需要连续提高GEM和总共市集的刊行东说念主品性。保荐东说念主和企业财务参谋人等均为IPO的进犯参与者，在匡助客户确保监管合规和支吾复杂的IPO历程方面施展着至关进犯的作用。保荐东说念主必须对企业的业务景色进行澈底的尽责审查，并达到证监会的严格法子。它们应以批判的气派审查信息的准确性和完竣性，并对任何警示信号作出跟进。

因此，黄天祐指出，保荐东说念主在企业准备上市的初期，便有契机全面评估公司生意格式的可握续性，并确保向投资者作出准确及充分的表示。借此，他们不错施展独有的影响力，促进企业的董事会效用和里面监控措施，并在其客户上市前提议修订问题的设施。动作独有的把关者，保荐东说念主及企业财务参谋人必须增强其价值孝敬，协助上市央求东说念主劝诱企业管治。保荐东说念主澈底的尽责审查责任过火作出的建议将产生握久影响，将故意于企业在上市后的恒久永续发展。

促进IPO后企业的永续发展和管治

黄天祐指出，保荐东说念主可通过与上市央求东说念主的董事会参议里面监控不及之处并提议挽回措施，来塑造精良的企业处罚文化，并应确保这些措施在上市前得以落实。一些可行的措施包括为董事和高层提供定制的培训。

他觉得，保荐东说念主应当检视每位董事夙昔的施展记载，来了解他们个东说念主和合座董事会的提示、经验、才能和诚信，以确保董事会具备精良的财务常识，且对企业管治有充份的了解。事实上，保荐东说念主的责任所带来的益处在公司上市之初也曾大致体现。有讨论指出，声誉精良的保荐东说念主时时带来较小的IPO价钱折让，以及减低上市初期的股价波动，而他们的声誉昭着来自卫荐东说念主雄伟的价值孝敬。他们大致灵验减少刊行东说念主和投资者之间的资讯不合称，因而提高了把关责任的质料，促进上市公司与投资者的交流，并为其股票在市集劝诱品牌，是擢升保荐东说念主价值孝敬的另一种神情。通过进行一系列投资者关系步履，并确保股票分析师握续掩饰讨论股票，可保握上市公司的信息透明度，使公司在IPO后连接受到公众的握续监察。

公众的监察将成为上市公司擢升营运、问责性、表示珠平、公司处罚以及推动酬报的能源。

此外，黄天祐补充说念，保荐东说念主于企业上市后动作其合规参谋人仍然能担当进犯扮装，向企业在死守监管条款方面提供建议(例如讨论监管公布和公司走动的规章)，直至企业发布第一份上市后的全年功绩完了。

因此，黄天祐归来说念，关于保荐东说念主和财务参谋人来说，IPO不应只是是单笔的走动，更是擢升其价值孝敬的契机，并将灵验属目恶性竞争导致的握续价钱战。

保荐东说念主不妥步履和优良法式

黄天祐觉得，鉴于保荐东说念主的责任对公司具有永远的影响，对其人命周期至关进犯，证监会对保荐东说念主不妥步履会以零容忍的气派作出惩处。保荐东说念主严格的尽责审核关于保管香港动作海外集资中心的声誉相称进犯。若是投资者信心收缩，企业融资的难度和成本均会高潮，从而激发四百四病，削弱香港的竞争力。

他例如说念，2024年12月，证监会虚构了一家金融中介机构并处以罚金，因其未能履行动作一宗GEM上市央求的独家保荐东说念主的职责。关于央求东说念主子公司与其最大客户之间的业务安排所触及的首要问题，该中介机构未能进行恰当的尽责审查。

另一方面，他表露，多年来亦看到一些保荐东说念主尽责审查的法式，饱读吹市集参与者加以师法。其中一些措施包括在早期阶段劝诱健全的尽责审查揣度、为客户定制这些揣度、为每个走动团队任命别称安逸厚爱东说念主，以及劝诱由高档握住层构成的尽责审查委员会。

裁剪：格林 校对：乔伊 制作：舰长 审核：许闻

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