好意思国总统特朗普对墨西哥和加拿大征收高额关税，并加强了对华关税设施：彰着他是矜重的，欧盟不行能全身而退。特朗普示意可能对汽车和“其他商品”征收25%的关税。若是这一战略适用于欧盟向好意思国出口的悉数商品，咱们的分析标明，对GDP的打击可能高达1.5%。

　　咱们以为，尤其容易受到针对性关税影响的行业包括汽车、工业机械、医疗开辟，制药行业也可能受到波及。

欧洲对好意思商品出口额约占欧盟GDP的3%，咱们的天下生意模子清晰，特朗普若对欧洲征收25%的全面关税，会令70%的欧盟对好意思出口受到冲击。 若是欧盟出口企业无法为我方的产物找到新的市集，咱们瞻望在关税推论后的第二年，欧盟GDP会比基准现象低1.5%。 “其他商品”可能意味着某些行业避免于难。咱们之前作念过分析，从特朗普衔恨欧盟的几个问题来看，汽车业面对的风险较大。工业机械和医疗开辟也很容易成为关税指标。 若是药品和化工产物被列入关税清单，给欧洲形成的蚀本会大大加多。联系词，好意思国在这些产物上高度依赖欧盟入口，若是把好意思国消耗者放在首位，这些行业也许会免于被征关税。 一如既往，需要在更经常的地缘政事说念判布景下看待特朗普的阻拦。特朗普对欧盟的不悦树大根深何况触及多个方面——他照旧示意，欧盟“开辟的看法即是搞垮好意思国”。商品生意不屈衡、数字就业税、国防开支不及、销售税高级等，特朗普对欧盟不悦的事情有一长串，欧盟无法处理悉数这些问题。

　　25%的关税会给欧盟形成紧要打击

　　特朗普示意缠绵对欧盟的汽车和“其他商品”征收25%的关税。最厄运的现象会是怎么？咱们哄骗一个大型天下经济模子进行了估算，若是好意思国对悉数欧盟输好意思商品征收25%的关税，可能会导致好意思国对欧洲商品的需求在中期内减少近70%。

　　对欧洲经济而言，对好意思出口减少70%意味着什么？将这一冲击放到SHOK模子中（咱们的欧元区经济模子），同期悲不雅地假定欧洲出口企业无法在短期内找到新的市集，咱们发现这可能会使欧元区GDP比基准现象最多低1.5%，其中受冲击最大的会是德国。

　　SHOK清晰欧元区GDP会受到紧要冲击

　　开端：彭博经济询查

　　定向关税

　　一揽子关税是最顶点的现象。另一方面，特朗普的话可能意味着只须汽车业将面对最严厉的关税设施。2024年，汽车和零部件（HS编码87）占欧盟对好意思出口总数的不到10%。在这一现象下，对欧元区经济的总体影响会小好多，不到GDP的0.2%，但对德国的影响较大，因为2023年，汽车类产物出口占到了德国对好意思出口总数的20%以上。

　　凭据特朗普衔恨的问题，咱们列了一份清单，上头是那些可能会对他最不悦的国度形成最大的伤害的商品。欧洲列国齐有升值税，但生意顺差（总体而言）、国防开支和对好意思国科技公司纳税是需要具体国度具体分析的要害问题。

　　面对风险的国度和产物

　　开端：彭博经济询查、毕马威、欧洲防务局、齐集国商品生意统计数据库

　　按照上头这一尺度，有四类商品可能会成为特朗普的关税指标：汽车产物、工业机械、化学品和药品——粗略还有医疗开辟。但有极少需要领导的是，在特朗普第一任期内，他辅导的好意思国政府在如何推论关税问题上会关心好意思国消耗者的感受。这一次如何咱们将翘首跂踵。

　　从好意思国的角度来看，最理思的指标是那些在欧盟对好意思出口中占比拟大（可形成最大伤害），但对好意思国而言欧盟并非惟一供应开端（更容易替代，何况能最大完了地减少对好意思国消耗者的影响）的商品。下图凭据这一尺度对各样产物进行了评估。关于特朗普来说，位于图表右下角的商品是最理思的指标——对欧盟影响大，对好意思国影响小。

　　药品有可能不会出当今关税清单上

　　开端：彭博经济询查

　　上图清晰，关于好意思国而言，欧洲汽车业可能是一个用低资本形成紧要冲击的关税指标；与之访佛的还有欧洲的工业机械和医疗开辟。好意思国对欧盟的药品和化工品依赖流程要高得多，从好意思国消耗者福利的角度来看，将这两类产物列为关税指标可能要冒更大的风险。

　　一言以蔽之，好意思欧生意远景仍存在雄壮不笃定性，更经常的地缘政事不笃定性令远景愈加扑朔迷离。但特朗普对欧盟的不悦（特别是生意方面）无法寂静处理，投资者需要矜重对待关税阻拦。有极少不错明确，那即是高关税会给本已疲软的欧洲经济形成紧要影响。

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