11 月 25 日，蔚来十年。十周年前夜，这家新势力公司本年前三季度累计委派量 149281 辆，同比增长 35.72%。高增长之下，前三季度已损失 155.3 亿元，相较客岁同时微增险些可忽略的 0.18%。

备受质疑的是，研发插足高、后果却较少，乐说念之后不竭折腾第三换电品牌，至于盈利的原意，李斌在这绝佳的节点里——违约。

大致率的，2024 年的蔚来又得损失 200 个亿，为何销量比年增长，损失却比年不减，有东说念主一言说念明——研发插足高。

财报露出，蔚来第三季度研发插足 33 亿元，高于理念念的 26 亿元，是小鹏 16.3 亿元的 2 倍之多；研发营收比喻面，蔚来高达 17%，亦是处于新动力车企高位。

事实上，在研发这一块，浩繁新动力车企皆对准了智能化，尤其是智驾，而在智驾层面，蔚来并不杰出。闻明汽车博主对比测试后指出，"寻路智商差，两个月前，智己就拿一颗 OrinX 把四颗 OrinX 的蔚来摁在地上狠狠摩擦，没念念到两个月曩昔，智已量产版寰球皆能开把这个差距平直干到 40:7，属实离谱，寰球首发 1000T 的算力的伟貌飒爽皆去哪了？搞得我觉得智己才是装了 4 颗芯片的那台车"。

被 cue 的智己，其智驾名堂总监王康"秀"了一番："有几次走错路的秉承真的不太应该，不外也算是无图的难点了；雄关漫说念真如铁，仍是得不务空名，握续优化。"

7 月份的转换科技日上，蔚来发布黑科技后果，其中就包括了寰球首颗 5nm 智驾芯片，即便如斯，具体上车时分不决不说，内容体验怎样还需考据。另外，自研芯片经管了"卡脖子"的风险，但智驾智商上下，又是另一趟事。

家喻户晓，蔚来品牌最大的亮点，在于换电，之是以每年皆产生高达百亿的研发，绝大部分和换电干系。

值得细主张是，蔚来将"坚握"解说得长篇大论，为了利润、为了阛阓，小鹏选择和谐，官宣造增程，蔚来倒是屡战屡败走换电道路。

近日，三季度财报会议上，李斌躬行文书，第三品牌将定名为" firefly 萤火虫"，首款居品与品牌同名。按照定位，萤火虫低于乐说念，其换电版块的车型订价推测可能为 10 万级。

虽然，蔚来束缚推出全新品牌，和"摊平资本"相关。通俗来说，换电站的建造用度不低，虽跟着技巧的逾越，建造资本在裁减，但偌大的中国，蔚来铺设的换电站的数目势必要弥漫多；铺设之余，还得把销量搞起来，单纯对准一、二线城市，难以作念好数据，如斯一来乐说念、萤火虫这些面向中端、低端阛阓的品牌，适时而生。

车辆毛利率方面，蔚来第三季度为 13.1%，相较于客岁同时的 11% 有所增长，但在业内仍是处于低位。蔚来定位高端豪华，车辆毛利率却是偏低，乐说念、萤火虫的到来，能否转变这一近况，实难预念念。

关于提高毛利与扭亏为盈，蔚来似乎不太急。

李斌暗示："跟着 2025 年销量翻倍，蔚来全体探究会不竭实现正向增长，预测 2025 年损失额度将收窄，打算是 2026 年实现盈利。"

需看管，2022 岁首，李斌就曾暗示"蔚来但愿在 2024 年实现全年盈利"，如斯看来，盈利原意在本年没法达成，2026 年是否会将盈利的原意再推延，则是 2 年后的事了。

相较之下，本年前三季度，理念念净利润 60.46 亿元，同比增长 366.45%，小鹏汽车净损失 44.60 亿元，同比收窄 50.60%，反不雅蔚来，领有和理念念格外的单车收入，高出小鹏的车辆毛利率，但苦于全体毛利率提高稳妥。

客不雅地说，蔚来是一个十分厚说念的品牌，坚握换电战略不动摇，其矍铄可嘉。不外回到阛阓层面，并非东说念主东说念主珍重换代，而特有换电上风的蔚来，重压之下，其他方面的作为势必会慢慢。十周年之际，手中的品牌是越来越多了，但所靠近的险境，再次让李斌成为年度"最惨的东说念主"。

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