8月29日，万润新能(688275.SH)发布2025年中期发扬。在新动力行业竞争强烈的布景下，2025年上半年，公司生意收入为44.36亿元，同比增长50.49%，磷酸铁锂累计出货量为14.83万吨，同比增长90.23%，上半年出货量大众第二。从公司中枢机较成见来看，公司计较质效已连结三季度改善，功绩拐点已现。

　　尽管行业竞争依旧强烈，发扬期内公司积极激动商场诱骗计策布局，通过拿下宁德大单并开拓新客户，优化客户结构。同期，在行业反内卷的大布景下，公司有望凭借自己上风耕种举座质料与恶果。

　　公司计较质效连结三季度大幅改善龙头地位闪现

　　2025年上半年，公司生意收入为44.36亿元，同比增长50.49%，磷酸铁锂累计出货量为14.83万吨，同比增长90.23%，亏本同比环比均大幅收窄。业内东说念主士分析合计，在碳酸锂价钱大幅着落和行业公司无数亏本的不利布景下，万润新能已经保抓肃穆计较，实现出货量和收入的大幅增长，计较质效成见连结三季度改善，体现出公司重大的计较韧性和周期管贤达商，未来可期。

　　通过半年报不难发现，公司计较质效抓续改善主要收货于优秀的居品性量和重大的商场开拓智商。同期，通过缩小用度支拨、优化供应链管束、加强客户回款力度等多项举措，公司降本增效奏效显著。

　　上半年，在大众新动力汽车及储能商场的双重运转下，磷酸铁锂正极材料需求增长势头依旧坚强。据高工锂电(GGII)数据统计，2025年上半年我国正极材料出货量为210万吨，同比增长53%；其中磷酸铁锂出货量161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例近77%。

　　尽管行业竞争依旧强烈，万润新能上半年出货量同比增长90.23%，增速大幅开首行业举座水平，稳居大众第二。公司上半年锁定宁德大单，瞻望平均每年为公司孝敬20万吨以上的销售量，匡助公司龙头地位抓续闪现进取。

　　二级商场上，新动力板块近期有所反弹，与同业业公司比拟，万润新能估值水平偏低，在国内龙头地位闪现和外洋建厂抓续激动的共同催化下，投资价值凸显。

　　对此，本钱商场分析东说念主士合计，万润新能上市时间相对不长，未能在新动力ETF、新能车ETF披露的2020、2021年取得被迫资金买入，但不管从行业地位、计较质料和发展出路来看，公司股价存在相对低估。勾通行业回转趋势来看，公司功绩拐点已左近，股价充分蓄力后，补涨空间将进一步大开。

　　新技巧重迭反内卷布景下功绩拐点已至

　　当今，万润新能已实现连结三个季度减亏，除了居品性量优秀、商场开拓智商重大、外洋计策布局开首外，抓续的研发进入和技巧改革也在为公司打造新的增长动能，撑抓公司行业地位肃穆耕种。

　　以固态电板材料为例，公司在团聚物、氧化物、硫化物等不同阶梯固态电解质方面布局研发，其中部分型号已向客户进行了小批量送样测试使命。公司已肯求多项与高能量密度正极材料、材料包覆技巧关系的专利，部分技巧可事业于固态电板的材料需求。补锂剂(富锂铁酸锂)方面，公司研制出通过先进包覆工艺制备的高容量、空气安稳性优异的富锂铁酸锂适配磷酸铁锂电板体系，能有用减缓容量衰减，当今处于客户考证阶段。

　　行业层面，据高工锂电，8月22日，约10家头部磷酸铁锂企业于深圳进行行业闭门会议，共同洽商应酬磷酸铁锂产能多余，尤其落伍产能的处置决议，协会倡议要坚决抑制恶性价钱竞争，调理商场公正轨范，强化产能自律管束，推动建造高尺度行业准初学槛。有不雅点指出，告捷的反内卷带动锂电产业全面的价钱回升，若供应链利润率转头可抓续水平，电板平均售价可能高潮中高双位数百分比。近期已有多个锂电材料行业举办反内卷闭门会，行业高质料发展迎来绝佳契机。

　　研读万润新能2025年景绩单，不难发现这是一家在行业强烈竞争中已经坚抓永远主义的低调企业。

　　短期，公司加大商场开拓力度，将受益于宁德大单的抓续放量实现；中期，中央层面的反内卷条件，行业有望加速落伍产能出清，公司将凭借自己上风耕种举座质料与恶果；永远，将强激动外洋建厂计策，未来受益外洋磷酸铁锂商场的爆发式需求，扩大外洋客户占比，有用耕种公司盈利水平。这种从自己基本盘闪现到行业拐点出现，从国内商场占有率稳步耕种到外洋卡位式布局的多维共振，正在强化万润新能在锂电材料规模的竞争上风，也为公司的价值重估大开了上升起间。

　　万润新能算作“行业老兵”和“本钱商场新兵”开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，在技巧性能抓续超越迭代的锂电材料行业，正在一步一个脚印地向着新动力双碳地点迈进…